当下，世界正处于百年未有之大变局下，产业链供应链的安全，成为未来我国经济能否实现高质量发展的前提条件，也决定了我们必须走自主可控的道路。目前我国在基础材料、关键设备和系统等领域国产化率偏低，一些涉及多学科交叉的高科技产品，更是主要依赖于进口。
比如目前应用于X射线检测设备中的微焦点X射线源就是这种情况。微焦点X射线源是典型的多学科交叉高科技产品，涉及原子物理学、真空物理学、材料学、电磁学、电子光学、热力学等学科，具有研发难度大、技术壁垒高的特点。
受限于国内技术和制造水平不足，我国工业影像检测的微焦点X射线源几乎全部依赖进口，而用量最大的闭管微焦点射线源产品及核心技术主要掌握在日本滨松光子和美国赛默飞世尔两家企业手中。
随着我国精密检测设备需求的不断提升，关键核心部件供给不足的问题日益凸显，特别是随着下游集成电路及电子制造、新能源电池产业的发展，下游面临“一源难求”的困境，严重影响了下游相关产业的产品质量检测水平。
将于年11月3日上会的无锡日联科技股份有限公司（以下简称发行人或日联科技）就是一家工业X射线智能检测装备供应商，主要从事微焦点和大功率X射线智能检测装备的研发、生产、销售与服务，产品和技术应用于集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料等检测领域。
发行人在招股说明书及审核问询回复中，反复强调，日联科技是“国内领先的工业X射线智能检测装备供应商”；“公司打破了国外厂商对封闭式热阴极微焦点X射线源的垄断，实现了我国X射线精密检测核心部件的自主可控”。
但是详细看完其披露的公开资料，却对此抱有困惑、充满质疑。
一、主营业务成本中直接材料占比为90%左右且自产X射线源占比极低
根据申报材料，发行人主要原材料包括X射线源、探测器、外购标准件、外购定制件及其他，核心部件X射线源和探测器主要为外购，小部分X射线源为自产；发行人主营业务成本中直接材料占比为90%左右。
发行人披露：“公司年销售的X射线检测智能设备中使用自制微焦点X射线源的占比约为15%，其中，年公司集成电路及电子制造检测领域应用自产射线源的比例为30.55%，新能源电池检测领域应用自产X射线源的比例为5.43%，占比较低。”
“公司核心部件X射线源仍主要依靠外购，公司核心部件存在对国外厂商的采购依赖风险。如后续公司核心部件微焦点X射线源供应链出现风险，同时公司自产的核心部件产能不能满足公司日常的生产要求，将对公司的经营业绩产生一定的不利影响。”
不仅如此，发行人还披露风险：“滨松光子确认自年10月起微焦点X射线源及相关的真空电子管类产品在全球范围内的产品价格上调约10%；赛默飞世尔于年8月向公司发函确认，受生产设备核心部件交付延期及设备维护等原因影响，无法按期完成交付，减少X射线源的供应量。上述情形可能对公司X射线检测设备的生产周期、销售毛利率水平和设备销售等产生一定影响……”
该影响包括，在线型检测设备生产周期延长约14天，主要原因系微焦点X射线供应不足；在滨松光子涨价的前提下，会导致发行人销售毛利率直接下降0.70%；且导致公司年第四季度30%数量的设备销售产生影响。
上游供应稍稍一波动，发行人的交货周期延长、毛利率降低、甚至还影响高达30%的设备销售，可以说整个经营全线受到影响，这能称之为实现了自主可控吗？
二、毛利率大幅下降，传统的销售模式也逐渐丧失竞争力
报告期内，发行人毛利率持续下降。从年的43.50%一路下降到年1-6月份的30.21%，下降幅度达到30%。
对此发行人解释，毛利率异常波动，是主要受到宁德时代不含核心部件的设备采购影响。发行人借此也获得了年营业收入的快速增长。
公司向宁德时代销售的X射线源智能检测装备，不含微焦点X射线源设备数量、单价、毛利率及与含微焦点X射线源设备的对比如下：
这也导致公司的毛利率大幅波动。
值得注意的是，年10月，宁德时代以4,.00万元认购发行人新增股本.43万股。
获得宁德时代入股之后，发行人不惜放弃对X射线源的设备集成毛利，开始向宁德销售不含核心部件的设备。由宁德时代自行采购X射线源。
不含核心部件的离线型设备毛利率仅有3.12%，不含核心部件的设备，综合毛利率仅11.29%。
公司为了抱上宁德时代的大腿，已经从一个集成商，成为了一个代加工厂。这也间接说明了，公司的产品，市场竞争力进一步下降。核心竞争力比较弱，只能豪赌一把，为了搭上新能源的快车，不惜一切代价。彻底丧失了产品的定价权。
同时，年1-6月，公司又向欣旺达销售不含核心部件的设备。这也宣告了，发行人放弃了原有的销售模式和产品体系。未来的业绩可持续性和发展质量，也变得比较悲观。
发行人解释，销售不含X射线源的检测设备，是为了给将来自产产品铺设销路。然而，目前发行人自产产品的情况又是如何？是否能经得住市场检验呢？
三、自研X射线源目前无法实现自动化生产，且与外国厂商比，生产产能和产品种类不足
发行人还坦言，主要客户销售的检测设备应用自产射线源比例较低。“报告期内，发行人对前五大客户销售的检测设备中应用自产射线源的占比较低，同时，客户指定X射线源的检测设备收入占各期设备总收入的占比分别为47.17%、51.96%、48.34%和41.11%，其中指定海外其他品牌X射线源的占比分别为47.17%、50.17%、46.04%和38.45%，占比较高。公司自产射线源存在一定的市场拓展风险，如公司自产射线源市场拓展不及预期将对公司经营产生一定的不利影响。”
至于客户依然指定海外其他品牌的X射线源，而不采购公司自产产品，核心原因为：“发行人自产的X射线源目前无法实现自动化生产，同时，生产设备定制化周期较长，与国外厂商相比，发行人自产X射线源产业化在生产产能、产品种类等方面仍存在一定不足，同时，公司的产品可靠性方面仍需要一定周期的市场验证。”
可见，目前发行人自产的X射线源产品，距离销售起量，还有很大的不确定性和很远的路要走。
公司披露的自制X射线源年退换4个，占比达到25%；年1-6月份退换5个，占比达到33%。客户检测需求变更数量，是否存在对客户的诉求和产品要求，技术上无法满足的情况？运输途中损坏率较高，是否存在产品质量问题？
样本较少，产品的良率如何，发行人并未如实披露。不过可以想象，在尚且无法自动化生产的情况下，只能依赖于作坊式生产，其良率水平如何也就不言而喻了。
甚至目前与国外竞品相比，自产产品的技术优势、劣势和产品差异体现在哪些方面不得而知；定价策略和价格优势如何？也不得而知。
望里君也在思考，如果主要产品依然要依赖于进口竞品公司的产品，那将来自产产品上市，会不会打价格战？会不会影响到原有进口核心部件的供应供货？公司又要采取哪些策略来应对未来如此不确定性的局面？甚至自产产品的研发，是否能真的经得住生产检验和客户认可？充满了不确定性。
四、外部顾问低价入股公司
年12月，杨轶作为公司非员工，参与公司的员工激励计划，且享受同期与员工同等的股权激励价格，以极低价格入股公司。并在年3月以退还管理咨询公司股权转让款名义退还了万元。
杨轶参与公司员工激励计划的合理性何在？是否存在利益输送和其他利益安排？是否侵犯了其他股东的合法权益？
阴生毅、葛春平作为公司顾问，也在年12月参与员工股权激励，且享受员工同等的股权激励价格。
让人怀疑发行人在X射线源方面的研发和专利，是否存在对阴生毅、葛春平的重大依赖？公司在研发方面所取得专利及成果，是否涉嫌职务发明和权属纠纷的风险？
也让人充满疑虑。
五、实控人好友实际控制的新设公司，刚成立即成为公司前五大供应商
江苏恒瑞供应链管理有限公司成立于年4月，成立短时间内即与公司合作。为公司前五大供应商之一。
公司披露背景及合作细节如下：
通过朋友实际控制的公司采购，且刚成立即与公司合作，成为前五大供应商。不仅也让人怀疑，是否存在关联交易非关联化的情况？
采购的定价是否合理？是否存在转移成本，增加公司业绩的嫌疑？
不仅如此，发行人还与江苏恒瑞存在转贷行为，与其实控人个人存在资金往来。
公司的采购制度、内控制度是否完备？对供应商之间的资金往来是否在内控制度的约束和监管下进行？未来是否还会存在该等大额资金往来？
六、总结
一方面是传统的集成商业务逐渐丧失市场，另外一方面是自产产品未经市场论证。
甚至公司还在报告期，存在较多内控制度方面的问题，让公司的业绩可持续性蒙上了一层厚重的阴影。
国产自主可控之路，任重而道远。吾辈当自强啊！